我们认为疫情对于中国和全球经济的冲击是巨大和持续的。中国经济，今年一季度的GDP增长可能在0%上下，二季度或快速恢复到4%左右，全年GDP增速“保3争4”；全球经济主要取决于疫情的控制情况，若控制得当，则全球GDP增长下滑1-2个百分点；若控制不佳，则恐下滑3-4个百分点。

　　摘要：

　　新冠疫情是1998年金融危机以来，全球最大的一只“黑天鹅”。截止到北京时间3月30日15:00，新冠肺炎疫情已经波及到全球170个国家和地区，全球累计确诊人数已超过70万，其中11个国家过万。

　　新冠疫情严重冲击着全球的经济和金融市场。新冠疫情首先在全球第二大经济体——中国全面爆发。在疫情最严重的2月，中国制造业PMI，CPI，工业增加值和“三架马车”，失业率等均所有数据沦陷。不过中国的金融市场影响较小。美国方面，新冠疫情导致美国的就业市场情况十分严峻，当周失业而申请失业金的人数暴涨至328万人，打破了2007年“大衰退”（Great Recession）时期66.5万人的峰值，以及1982年10月创下的69.5万人的历史最高纪录。而3月份密歇根大学消费者信心指数从2月份的101暴跌至89.1，为2016年10月以来的最低水平，同时，本月11.9的降幅是近50年来的第四大降幅。欧洲方面，新冠疫情使得制造业和服务业PMI暴跌。此外新冠疫情对于欧美金融市场产生了巨大的负面影响，美股在三月4次熔断，暴跌成为全球股市的常态。

　　对于中国来说，我们认为，今年GDP达到十三五的既定目标的可能微乎其微，但中国经济韧性犹在，基本面尚好，中长期向好的趋势并未改变。今年主要是因为受疫情这只“黑天鹅”的扰动，短期之内造成了巨大冲击。因此，今年一季度的GDP增长可能在0%上下，二季度或快速恢复到4%左右，全年GDP增速“保3争4”。

　　对于美国来说，我们认为，疫情升级对美国经济需求和生产均将造成冲击。若美国防疫取得较好效果，预计美国疫情高峰从3月下旬持续至4月末，对经济负面影响高峰也在这一期间，随后负面影响将逐步减小。预计美国2020年实际GDP在1、2季度负增长，3季度开始有所反弹，全年实际GDP增长在0%左右。若美国防疫见效一般，预计美国2020年实际GDP在1至2季度深度负增长，全年也是负增长。

　　全球经济增长方面，我们同样认为也主要取决于疫情的防控情况。若欧美防控得当，那么全球经济有望在二季度探底之后，三季度开始反弹。全年GDP增长下滑1-2个百分点。若欧美还是对疫情听之任之，那么全球GDP增长恐下滑3-4个百分点。

　　一、综述：新冠疫情冲击全球经济

　　恐怕再厉害的经济学家也不会预料到，进入2020年以来一直到现在的这段时间是在人类和病毒的抗争中度过的，并且这样的抗争或许还将延续相当长的一段时间。无论从哪个角度来看，“新型冠状病毒肺炎”疫情已经成为了自金融危机以来全球最大的“黑天鹅”事件。现在，这只“黑天鹅”正在强有力地冲击着全球的经济，并且冲击的余威恐持续全年甚至更久。

　　截止到北京时间3月30日15:00，新冠肺炎疫情已经波及到全球170个国家和地区，全球累计确诊人数已超过70万，其中11个国家过万。从具体国家和地区来看，美国已超过意大利和中国，成为了目前累计确认感染人数最多的国家。从大洲来看，欧洲是此次疫情最严重的地区，已超过38万人受感染。其中欧盟和欧元区最大的四大成员国，重要成员国的荷兰。比利时、刚脱欧不久的英国以及永久中立国的瑞士等8国的确诊病例过万。

　　新冠肺炎疫情首先在全球第二大经济体——中国全面爆发。2019年，在世界经济增长趋缓，国内经济下行压力加大的背景下，中国经济巨轮依旧坚定前行，高质量发展蹄疾步稳，取得了令世界瞩目的成绩。2019年中国GDP增长6.1%；人均GDP为70892元，比上年增长5.7%；人均GDP按年平均汇率折算达到10276美元，首次突破1万美元大关。同时，2019年中国经济6.1%的增速明显高于全球经济增速，在经济总量1万亿美元以上的经济体中位居第一；对世界经济增长贡献率达30%左右，持续成为推动世界经济增长的主要动力源(行情600405,诊股)。然而，这样的发展势头被突如其来新冠疫情轻轻松松地摧毁了。虽然一季度尚未过去，许多数据还未公布，但从已公布的几项数据足以看出新冠疫情对于中国经济的冲击程度严重到令人难以置信。

　　在疫情最严重的2月，中国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI均创了有统计以来的最低记录。其中，制造业PMI录得35.7，非制造业PMI录得29.6，综合PMI录得28.9；CPI连续2个月处于“5时代”；而1-2月的主要经济指标均出现大幅下跌，超出市场预期。其中，规模以上工业增加值同比下降13.5%；固定资产投资同比下跌24.5%；社会消费品零售总额同比名义下滑20.5%；贸易总额下降9.6%。此外，2月的失业率升至自2015年以来的最高的6.2%。不过，随着疫情被逐步地有效控制，目前全面地复工复产正在紧锣密鼓地有序展开，预计3月份的相关数据会有比较明显的好转，但2020年一季度的GDP恐怕不单单是低于5，而是很有可能成为“保正增长”攻坚战了。

　　相较于经济，中国金融市场所受的冲击相对较小。货币市场方面，中国央行始终保持着“张弛有度，收放自如”的作风，通过货币政策和财政政策来稳定金融市场；股票市场方面，A股大放异彩，优于全球；债券市场方面，疫情推升了债券价格，使得10年期国债收益率创下18年以来的新低，同时债券违约率基本保持正常水平；外汇市场方面，人民币韧性较强，汇率波动在正常范围以内，除了对强势美元出现贬值外，对其他主流货币均有所升值。无论从短期还是长期来看，中国政府对于继续维护金融市场稳定的决心不会变，手段也比较多。

　　看完了中国，我们再来看一下全球。从上述数据可以看出，国外的疫情严重程度丝毫不亚于中国，尤其是美国和欧洲两地。经济方面，从已经出炉的部分数据可以看到疫情对于这些国家的经济同样造成了严重影响。